Proparis bündelt die Interessen von 14 Gemeinschaftskassen für 100.000 Versicherte, darunter Schreiner, Fahrradmechaniker und Coiffeure. Sie ist Broker, Entwickler, Wissensplattform, Rechtsdienst und Lobbying-Organisation in einem.

Fragen: Andreas Valda

Antworten: Erhard Burri, Chef von Proparis

Gemeinschaftsstiftungen zeichnen sich durch tiefe Verwaltungskosten aus. Dennoch sind sie in der Öffentlichkeit weitgehend unbekannt, eine spezielle Förderung durch den Bund findet nicht statt. Dabei haben Gemeinschaftseinrichtungen das Zeug zum Zukunftsmodell.

Die Ausübung von Stimmrechten interpretieren die meisten Pensionskassen passiv. Aus finanziellen Gründen, heisst es. Dabei steht eine Reihe guter Aktionärsdienste zur Verfügung, die bezahlbar sind.

Eine neue Studie beweist zudem: Die Wahrnehmung der Stimmrechte ist wirksam.

Seit zehn Jahren leitet Dominique Biedermann die Stiftung Ethos. Im Interview erklärt er, warum er kein Aktivist ist, warum er keine Stimmen kauft und wie er bei der UBS mit einem Prozent der Aktienstimmen 45 Prozent Stimmen hinter sich brachte.

Fragen: Andreas Valda

Antworten: Dominique Biedermann, Leiter Stiftung Ethos, Genf

Viel Sicherheit und noch bessere Rendite versprechen strukturierte Produkte in der steuerbegünstigten Vorsorge 3a. Doch leider ist es wie im wahren Leben: „There is no Free Lunch.” Kritiker bemängeln etwa, dass insbesondere die Preistransparenz noch sehr gering sei - vor allem, je komplexer die Produkte sind.

Der Sankt Galler Finanzprofessor Manuel Ammann ist ein ausgewiesener Fachmann für strukturierte Produkte.

Er beschreibt die Chancen, aber auch die Risiken der Produkte. Und begrüsst insbesondere ein grösseres Anlagespektrum für die Säule 3a. Doch nicht nur das.

Fragen: Bernhard Raos

Antworten: Professor Manuel Ammann, Hochschule Sankt Gallen

Das Leben kann hart sein. Da müssen das Vermögen und die Verbindlichkeiten einer Pensionskasse zusammengeführt werden, auch wenn sie zeitweise überhaupt nicht zueinander passen, insbesondere dann nicht, wenn die unterschiedlichsten Annahmen gemacht werden. Dennoch: Es muss zusammenwachsen, was zusammengehört!

Knapp eine Milliarde Franken werden jährlich als Retrozessionen in der Beruflichen Vorsorge gewährt, bisher vielfach einbehalten vom Vermögensverwalter. Jetzt will der Bund die Herausgabepflicht statuieren. Retrozessionen und Provisionen rücken in die Nähe von Schmiergeldern. Und Banken geraten mit ihren Fonds unter Druck.

Die stillschweigende Verrechnung von Retrozessionen mit Vermögensverwaltungshonoraren führt zur Verzerrung von Kosten und birgt die Gefahr von Fehlallokation der Vorsorgegelder. Pensionskassen tun gut daran, alle Verträge neu auszuschreiben. Nicht geregelte Retrozessionen können Pensionskassen bis 1997 zurückfordern.

Retrozessionen sind in der Branche gang und gäbe. Auf Weisung des Bundesamtes für Sozialversicherungen müssen nun Pensionskassen für die Berichterstattung 2006 die Retrozessionen mit den Vermögensverwaltern vertraglich geregelt haben. Die Konsequenz: Die Vermögensverwalter müssen wohl neue Verträge aushandeln.

Fragen: Andreas Valda

Antworten: Marco Betti, Unternehmensberater für Pensionskassen, Betti Bonitas, Zürich

Fünf Jahre lang musste die Öffentlichkeit warten. Jetzt gibt es erste Klarheit über die echten Verwaltungskosten der zweiten Säule. spn publiziert exklusiv eine Vorauswertung basierend auf der Pensionskassenstatistik 2005. Die gesamte Erhebung wird im Sommer vom Bundesamt für Statistik veröffentlicht.

Von Andreas Valda

Fünf Jahre nach der öffentlichen Diskussion um zu hohe Verwaltungskosten hat sich die Situation kaum verbessert. Die Kostentransparenz fehlt weiterhin, eine Benchmark gibt es nicht und die Kosten steigen. Das Interesse, die Verwaltungskosten zu senken, ist gering.

Von Andreas Valda

Autonome Pensionskassen, Sammelstiftungen oder Gemeinschaftskassen: die Vielzahl der Vorsorgeeinrichtungen erschwert eine Kostentransparenz und -vergleichbarkeit. Zudem gibt es Lücken in den Rechnungslegungsvor-schriften. Und: Es fehlt eine genaue Anweisung des Regulators, wie die Verwaltungskosten zu erfassen sind.

Fragen: Andreas Valda
Antworten: Michael Brandenberger, Complementa, CEO

Die hehren Ziele von Socially Responsible Investments (SRI) sind begrüssenswert: Berücksichtigung von Corporate Governance, Umwelt und Gesellschaft. Zudem wird aktives Engagement gelebt. Leider wurden jedoch auch Fehler gemacht; einige Produkte enttäuschten doch sehr. Doch aus Fehlern will man gelernt haben.

Von Michael Lennert

Die Meinungen sind geteilt: Die einen sind von nachhaltigen Anlagen überzeugt, die anderen zweifeln noch am Renditepotenzial. Die Zürcher Kantonalbank wollte es genau wissen und untersuchte in einer Studie die Rendite-Risiko-Eigenschaften von nachhaltigen Anlagefonds – mit durchaus erfreulichen Resultaten.

Fragen: Michael Lennert
Antworten: René Nicolodi, stellvertretender Leiter Nachhaltigkeitsresearch, Zürcher Kantonalbank

Wer ein günstiges Rendite-Risiko-Profil in der Vermögensanlage zum Ziel hat, muss nicht nur über Diversifikation, sondern auch über Strategien nachdenken. Sozial verantwortliches und nachhaltiges Anlegen etabliert sich zunehmend mit Strategien, die an Logiken des ganzheitlichen, strategischen Managements anknüpfen.

Von Stephan Dahlem und Christof Trauffer

Das BVV2 regelt viel. Regelungen alleine sind jedoch keine Garantie für eine erfolgreiche Anlagepolitik. Alternativen liegen bereits auf dem Tisch; die Prudent Man Rule verspricht Erfolg. Zudem gilt es Fehlentwicklungen zu korrigieren: Die Anlagepolitik etlicher Pensionskassen orientiert sich oft nicht an ihren Pensionsverpflichtungen. Von Michael Lennert.

Für die Pensionskasse der Swiss Re spielt der Anlagerichtlinienkatalog des BVV 2 keine allzu grosse Rolle. Die Pensionskasse hat ihre eigene Anlagestrategie, die sich an einer absoluten Zielrendite von derzeit 5,5 Prozent orientiert.

Auch ohne den Artikel 59 des BVV2 zu bemühen, kann eine Pensionskasse glücklich werden. Dies versichert Ruedi Fenk, Portfoliomanager bei der Pensionskasse des Kantons Zug.

Zu verbessern gibt es immer etwas – auch bei den Anlagerichtlinien in der Schweiz. Gleichwohl hat der Anlageerfolg viele Väter, beispielsweise eine vorsichtige und von Anlageführungskapazitäten durchdachte Anlagepolitik, sowie eine voll alimentierte Risikofähigkeit; und nicht zu vergessen: die Ausrichtung an der Stuktur der Pensionsverpflichtungen.

Fragen: Michael Lennert
Antworten: Dr. Edouard Stucki, Senior Consultant Watson Wyatt

Wer den zusätzlichen Gestaltungsfreiraum des Artikels 59 BVV2 nutzen will, um etwa in alternative Anlagen zu investieren, muss die Führungsaufgaben und Managementprozesse adäquat ausfüllen. Ein lohnender und anspruchsvoller Weg, wie das Beispiel des erfolgreichen Stiftungsfonds der Elite-Universität Yale zeigt.

Von Stephan Dahlem und Christof Trauffer.

Governance-Regeln zu entwickeln ist mühsam. Und schnell belohnt wird die Sysiphosarbeit auch nicht. Doch wie beruhigend eine Good Governance sein kann, haben die vergangenen Wochen in der Schweiz bewiesen. Solche Pensionskassen können auch gelassener sein, sollte die Politik schärfere Regularien einführen. Ein Plädoyer dagegen.

Das entscheidende Kriterium für die Pension Fund Governance der zehn Milliarden Schweizer Franken schweren Pensionskasse der Credit Suisse Group ist, die Interessen der Versicherten und ihres Anlagekapitals zu vertreten. So orientiert sich beispielsweise die Anlagestrategie – als Folge der Turbulenzen an den Finanzmärkten in den Jahren 2001 und 2002 – seit Anfang 2003 nicht mehr an einem weitgehend starren Referenzindex. Sämtliche Anlageentscheidungen richten sich vielmehr an einer absoluten Zielrendite aus. Hierbei strebt die Pensionskasse eine Performance in Höhe von 5,5 Prozent pro Jahr an.

Dem Regulierungseifer der Politik Einhalt zu gebieten, das ist derzeit die Hauptaufgabe des Schweizerischen Pensionskassenverbands. Was gibt es da Geschickteres, als gleich mit einem Entwurf eines neuen BVGs in Vorleistung zu gehen. Der rote Faden des Vorschlags: Mehr Gestaltungsspielraum für die Stiftungsräte.

Fragen: Michael Lennert

Antworten: Hanspeter Konrad, Direktor Schweizerischer

Pensionskassenverband (Asip)

Corporate Governance betrifft die normative und die strategische Ebene von Organisationen. In Schweizer Pensionskassen kommt sie noch zu kurz. Zu Unrecht, hilft sie doch, die Organisation effektiver zu führen und zu überwachen. Dabei geht es um den Triangel der Kräfte von Versicherten, Stiftungsrat und Geschäftsführung.