Autor Gerd Kommer stellt aktives Investieren radikal in Frage. Es gebe keine Performance-Kontinuität, zudem seien die Outperformer nicht im Voraus identifizierbar, sondern nur ex post. Was aber auch nicht helfe. Für den Autor zweier Bücher ist passives Investieren der Weg zum Glück. Doch auch hier gibt es einiges zu beachten.

Fragen: Michael Lennert
Antworten: Gerd Kommer, Autor der Bücher „Souverän Investieren mit Indexfonds, Indexzertifikaten und ETFs“ und „Die Buy-and-Hold-Bibel“

Fiduciary Management ist ein Konzept, mit dem man komplexen Herausforderungen begegnen kann. Und in der Tat: Durch die Krise ist die Welt herausfordernder geworden. Investoren entdecken die Bilanz wieder und stürzen sich auf soldides Beta, anstatt auf heisses Alpha. Das merken auch die Fiduciary Manager. Doch nicht nur das.

Fragen: Michael Lennert

Antworten: Oscar Vermeulen, Mitbegründer Altis Investment Management und Alfonso Papa, Länderverantwortlicher (Managing Director) ING Investment Management Schweiz.

Teilnehmer

1: Matthias Liesch, Leiter Global Custody Zürich, Pictet

2: Michael Lennert, Chefredaktor (Moderator), spn, Schweizer Pensions- & Investmentnachrichten, Financial Times

3: Werner Hertzog, Direktor, Publica

4: Gabriele Giraudi-Lüthi, Consultant, Ecofin

5: Peter Bänziger, Leiter Asset Management und Institutionelle Kunden, Swisscanto

6: Oliver Berger, Business Executive, J.P.Morgan Worldwide Securities Services Germany, Austria & Switzerland

Institutionelle Investoren erleben derzeit stürmische Zeiten: Die Märkte eingebrochen, die Stimmung schlecht und viele neue Probleme. So hat 2008 das Prinzip der Diversifikation nicht funktioniert, liquide Anlagen wurden plötzlich zu illiquiden Anlagen et cetera. Doch welchen Rat soll man Investoren geben? Ein Erklärungsversuch.

Fragen: Michael Lennert

Antworten: Dr. Stefan Hepp, Gründer & CEO von Strategic Capital Management (SCM)

Die zweite Säule steht vor einer historischen Zäsur. Die Finanzkrise hat die Risikofähigkeit der Kassen

dramatisch gesenkt. Gleichzeitig führt der demografische Knick um 2012 zu einer Weitung der Renten. Eine Krisenanpassung der gesetzlichen Grundlagen ist überfällig, sagt der Chef von Avenir Suisse.

Fragen: Andreas Valda

Antworten: Thomas Held, Geschäftsführer der Denkfabrik Avenir Suisse

Pensionskassen sind nicht sehr erfolgreich mit einem aktiven Investment-Ansatz. Dies sagt auf jeden Fall der Sankt Galler Finanzmarktspezialist Manuel Ammann. Sie seien auch nicht sehr erfolgreich in der Selektion der Anlage-Manager. Aber egal, denn: Bei Pensionskassen geht es schliesslich um Beta, und nicht um Alpha.

Fragen: Andreas Valda

Antworten: Manuel Ammann, Professor für Finanzmarkttheorie und Direktor des Instituts für Finanzen und Banken an der Universität Sankt Gallen

Manuel Ammann ist Professor für Finanzen an der Universität Sankt Gallen. Er leitet das Masterprogramm für Banken und Finanzen und Doktorate in Finance.

Manuel Ammann war Gastprofessor an der New York University und Assistenzprofessor an der University of California in Berkeley. Er gibt die Fachzeitschrift „Financial Markets and Portfolio Management“ heraus, forscht über Finanzmärkte, derivative Instrumente und Asset Management, berät Banken, Investoren, Industrieunternehmen, Behörden und präsidiert die Sankt Galler Firma Algofin. Ammann kam 1970 in Romanshorn am Bodensee zur Welt und ist dort aufgewachsen. An der Simon Fraser University in Kanada studierte er Informatik als Erststudium. Ammann wohnt in Sankt Gallen, lenkt Segelflugzeuge und ist Fallschirmspringer.

Die Verwerfungen an den Weltbörsen haben tiefe Spuren in den Büchern der Pensionskassen hinterlassen. Wurden sie bei der Einschätzung von Anlagerisiken falsch beraten? Dominique Ammann nimmt Stellung und erklärt, unter welchen Voraussetzungen Risikomodelle an der Realität scheitern.

Fragen: Andreas Valda
Antworten: Dominique Ammann, Partner von PPCmetrics

„Es geht voran, keine Atempause, Geschichte wird gemacht.” Sicherlich, dieser Leitspruch ist vielleicht etwas zu hoch gegriffen. Dennoch, auch die Pläne des neuen Kolletivleben-Chefs der Axa Winterthur können sich sehen lassen. Er senkt konsequent die Kosten und hat die autonomen Pensionskassen im Visier - doch nicht nur das.

Fragen: Andreas Valda

Antworten: Antimo Perretta, Leiter Kollektivleben Axa Winterthur

Die Idee des Bundesrates zur Ausfinanzierung von öffentlich-rechtlichen Pensionskassen basiert auf einem Schönwetter-Modell, sagt der renommierte Genfer Aktuar Meinrad Pittet. Er begrüsst aber die erhöhten Anforderungen zur Führung öffentlich-rechtlicher Pensionskassen.

Fragen: Andreas Valda

Antworten: Meinrad Pittet, Pensionskassen-Experte und Gründer von Pittet Associés, Genf

Die Oberaufsicht des Bundes über die Berufliche Vorsorge und die direkte Aufsicht über gesamtschweizerisch tätige Pensionskassen werden seit kurzem von drei Frauen geleitet. Sie plädieren für eine mächtigere Oberaufsicht. Einheitlichkeit als Credo. So könnte „Aufsichtstourismus“ verhindert werden.

Fragen: Andreas Valda

Antworten: Mylène Hader, Chefin der Oberaufsicht Berufliche Vorsorge, und Lydia Studer, Co-Chefin der direkten Aufsicht Berufliche Vorsorge

spn: Wäre dies etwas für Publica?

Hertzog: Sicherlich sind dies neue Ideen, über die es nachzudenken gilt, insbesondere bei Private Equity, aber auch bei den Overlay-Strukturen. Publica investiert mehrheitlich indexiert.

Die Sankt Gallener ASGA Pensionskasse gilt als eine der erfolgreichsten Sammelstiftungen der letzten fünf Jahre. Den Versicherungsbestand hat sie beinahe verdoppelt. Ihr Chef erklärt, wie er die Kasse führt und in welchen Punkten sich die ASGA von anderen Sammelstiftungen unterscheidet.

Fragen: Andreas Valda

Antworten: Marcel Berlinger

Die Zahlen beeindrucken: Die PKE erwirtschaftete im abgelaufenen Geschäftsjahr eine Rendite von 7,3 Prozent, steigerte den Deckungsgrad auf 125,1 Prozent und die Wertschwankungsreserve auf 25 Prozent des Vorsorgekapitals. Doch weitere Optimierungen sollen vorgenommen werden und die PKE noch kompetitiver machen.

Fragen: Michael Lennert

Antworten: Clivia Koch, Pensionskasse Energie, Geschäftsführerin und Christoph Auckenthaler, Leiter Kapitalanlagen

Der demografische Wandel hat die entwickelten Volkswirtschaften fest im Griff. Die Ausgaben für die Altersvorsorge, die Gesundheitssysteme und die Langzeitpflege steigen rasant. Gefordert sind deswegen flexible Konzepte, Eigenverantwortung sowie rasches Handeln. Doch der demografische Wandel bietet auch Chancen.


Fragen: Michael Lennert
Antworten: Dr. Amlan Roy, Credit Suisse Investment Banking London,
Head of Global Demographics and Pensions Research

Benchmark war gestern, heute ist Absolute Return angesagt. Und zwar auf der ganzen Linie. So jedenfalls lautet das Motto der Pensionskasse Julius Bär. Doch nicht nur das: Drei neue Anlagestrategien in der Zusatzkasse gibt es seit Neuestem – und die Herausforderung, eine weitere Pensionskasse zu integrieren.

Fragen: Michael Lennert
Antworten: Stefan Angele, Julius Bär, Head of Asset Allocation and Fixed Income

So sieht der Idealzustand aus: Eine Pensionskasse will keine Sonderbehandlung, kein Lex Spezialis, strebt selbstständig eine Totalrevision an, rüstet sich freiwillig für einen selbst erhofften erhöhten Wettbewerb und strebt auch noch die volle Risikofähigkeit an. Gibt es nicht? Gibt es doch: Publica, die Pensionskasse des Bundes.

Fragen: Michael Lennert
Antworten: Werner Hertzog, Direktor Pensionskasse des Bundes Publica

Wer wie Roche zahlreiche Stiftungen und Pensionskassen unter einen Hut zu bringen hat, der muss sich etwas überlegen – doch diese Aufgabe ist geschafft, ein passendes Vehikel gefunden. Von Stillstand jedoch keine Spur; nicht geplant, aber auch nicht undenkbar: den Fonds für konzernfremde Pensionskassen zu öffnen.

Fragen: Michael Lennert
Antworten: Marco K. Frei, Head of Global Pension Asset Management, F. Hoffmann La-Roche AG

Die Pensionskasse von General Electric in der Schweiz konnte sich über Projekte zuletzt nicht beklagen. Doch bald ist das Werk vollendet – jedenfalls fast. Denn um den Vorreiteranspruch des grössten Konzerns der Welt beim Thema Governance zu untermauern, soll auch die Schweizer Pensionskasse nicht still stehen.

Fragen: Maik Rodewald

Antworten: Wolfgang Kuberczyk, Geschäftsführer GE Pensions-kasse (links) und Marcel Dermont, Präsident des Stiftungsrats

Beiträge und Ausgaben im langfristigen Gleichgewicht und volle Kapitaldeckung, so heisst die schöne Aussicht für die Pensionskasse Basel-Stadt. Doch der Entwurf des neuen Basler Pensionskassengesetzes gefällt längst nicht jedem. Immerhin sollen alle dabei helfen, die Finanzierungslücken zu schliessen – auch die Versicherten.