Die schwere Finanzkrise der letzten beiden Jahre hat deutlich gemacht, wie sehr die Interessen von Pensionskassen und Finanzanbietern auseinandergehen. Es ist deshalb sinnvoll, die Rollen der beiden ungleichen Partner zu überdenken.

Wenn wir versuchen, das Geschehen an den Finanzmärkten der letzten zehn Jahre zu charakterisieren, dann fallen zwei Punkte auf, nämlich die explosionsartige Verbreitung von neuen Finanzprodukten und deren Komplexität.

Der Pensionskasse des Bundes Publica geht es nicht besser als den meisten anderen Kassen. Der durchschnittliche Deckungsgrad liegt bei 95,8 Prozent. Mit einer Jahres-Performance von -6,9 Prozent für 2008 ist Publica noch vergleichsweise glimpflich davongekommen. Trotzdem musste die Wertschwankungsreserve vollständig aufgelöst werden. Die Publica hat einen weiten Weg vor sich: Angestrebt wird eine Wertschwankungsreserve von 15 Prozent der Summe der Vorsorgekapitalien sowie der technischen Rückstellungen. Die Bundes-PK bezeichnet die Unterdeckung als „noch nicht dramatisch“, macht sich aber auf Sanierungsmassnahmen gefasst: Es hänge vom Verlauf der Finanzmärkte in den kommenden Monaten ab, ob Massnahmen umgesetzt würden.

Für André Kohler ist die zweite Säule derzeit ein angezählter Champion. Seine temporäre Schwäche weise auf vernachlässigte technische und konditionelle Mängel hin. Wobei, er habe nun zwei Möglichkeiten: Sich mit

harter Arbeit zu befreien oder sich weitere spektakuläre K.-o.-Niederlagen einzuhandeln. Doch nicht nur das.

Fragen: Michael Lennert

Antworten: André Kohler, B+B Vorsorge, Leiter Investment Services, Mitglied der Geschäftsleitung

Teilnehmer

1: Matthias Liesch, Leiter Global Custody Zürich, Pictet

2: Michael Lennert, Chefredaktor (Moderator), spn, Schweizer Pensions- & Investmentnachrichten, Financial Times

3: Werner Hertzog, Direktor, Publica

4: Gabriele Giraudi-Lüthi, Consultant, Ecofin

5: Peter Bänziger, Leiter Asset Management und Institutionelle Kunden, Swisscanto

6: Oliver Berger, Business Executive, J.P.Morgan Worldwide Securities Services Germany, Austria & Switzerland